近日，科沃斯（603486.SH）发布了三季报。报告显示，公司第三季度延续了第二季度“增收不增利”的局面。对于净利润下滑，科沃斯归结为受宏观因素影响，消费增长动能减弱，市场投入产出下降所致。

科沃斯业绩增长乏力背后有迹可循。钛媒体APP注意到，科沃斯虽号称智能机器人赛道的高科技龙头概念股，但是多年来科沃斯在“重营销轻研发”的路上一去不回头。业内人士告诉钛媒体APP，机器人行业不同于资本密集型行业，核心技术是企业的竞争力。科沃斯研发没有形成足够的支撑，在新老品牌的夹击下，市场份额一步步被蚕食。

业绩波动也影响了科沃斯在二级市场上的表现。2021年7月15日，科沃斯股价创出盘中251.61元历史最高价以后，股价便一路震荡下跌。10月31日收盘，科沃斯股价报收58.3元，跌幅5.2%。拉长时间线，科沃斯股价年内重挫61.01%。曾经风光无限的千亿市值俱乐部玩家，现如今只剩下300多亿市值。

(资料图)

在业绩增长压力之下，科沃斯将希望寄托在了新场景上。10月26日，在三季度业绩发布之前，科沃斯在欧洲举行了2022秋季战略新品发布会，宣布正式进入商用机器人市场。科沃斯这一战略布局，未来能否成为公司业绩增长的助推器还需要时间的验证。

第三季度净利润下滑超4成

科沃斯第三季度业绩延续了第二季度“增收不增利”的局面。三季报显示，今年前三季度，公司实现营收101.2亿元，同比增长22.81%。同期，归属净利润11.22亿元，同比下滑15.65%。其中，第三季度实现营收33.02亿元，同比增长14.44%；同期，实现归属净利润2.45亿元，同比下滑48.94%。对于业绩下滑，科沃斯在财报中称，系受宏观因素影响，消费增长动能减弱，市场投入产出下降所致。

科沃斯近年来各季度业绩变化情况，截图自东方财富网

钛媒体APP注意到，从2020年四季度开始，科沃斯归属净利润增速连续8个季度同比下滑。数据显示，科沃斯2020第四季度净利润同比增速为1902.3%，此后便一路下滑至今年第三季度的-48.94%。值得注意的是，在利润增速大幅下滑的同时，科沃斯的营收增速也逐季收窄。公司营收增速从2021年一季度的131.04%，一路下滑至今年第三季度的14.44%。

值得注意的是，三季报显示，科沃斯的销售费用为28.51亿元，而同期公司的研发费用为5.41亿元。这也是科沃斯一直以来被市场诟病的地方。科沃斯身披智能机器人赛道的高科技龙头概念股的外衣，却在“重营销轻研发”的路上一去不回头。

数据显示，2018年至2021年及2022年前三季度，科沃斯销售费用分别为10.72亿元、12.32亿元、15.61亿元、32.37亿元、28.51亿元，同期，研发费用为2.05亿元、2.77亿元、3.38亿元、5.49亿元、5.41亿元，各期销售费用为研发费用的5.23、4.45、4.62、5.9、5.27倍。

然而，在如此阔绰的销售费用加持下，科沃斯的存货反而持续保持上涨。2019-2021年及2022年三季度末，存货金额分别为10亿元、12.85亿元、24.17亿元、31.86亿元。

值得注意的是，现如今的扫地机器人市场入局抢食者也越来越多。目前扫地机器人领域不仅有石头科技、云鲸、追觅等新兴品牌，还有美的、海尔这样的老牌家电巨头。与这些入局者相比，科沃斯的研发投入并不算多。

科沃斯与石头科技近年研发费用占营收比重的对比情况，数据来源于Wind

以石头科技为例，2019-2021年及2022年前三季度，其研发投入占比分别为4.59%、5.8%、7.55%、7.85%。前述报告期各期，科沃斯的研发投入占比分别为5.22%、4.67%、4.2%、5.34%。石头科技仅2019年的研发投入占比低于科沃斯。

业内人士告诉钛媒体APP，机器人行业不同于资本密集型行业，核心技术是企业的竞争力。科沃斯研发没有形成足够的支撑，在新老品牌的夹击下，由先发优势带来的绝对领先份额正一步步被蚕食。

根据奥维云网的测算,在国内市场中,2021年,科沃斯在国内线上市场的占有率已经位居前列,达到了45%。而2022年上半年，线上扫地机器人市场，科沃斯的市占率已在40%以下。

进军商用，前景难言明朗

面对这样的市场竞争格局，近年来，科沃斯也进行了一系列调整，包括退出原有服务机器人代工业务、退出国内低端扫地机器人市场，还推出了不少新品扫地机器人，但并没有出现爆款产品。设立添可子品牌，看似开疆扩土，实际上也是科沃斯应对扫地机器人增长放缓，寻求新利润增长点的无奈之举。

参考京东平台数据，添可品牌同比增长13.06%。值得注意的是，根据奥维市场罗盘数据统计，2021 年 8 月—2022 年 8 月，在线上渠道，科沃斯旗下添可洗地机销量市占率仍然排名第一，但整体销量市占率已经从去年11月最高的 63% 连续下降，最低时达到 41%。这一趋势也在科沃斯财报中得到印证，添可（洗地机以及其他品类）在 2021 年时有着 69.7% 的国内线上市场份额，但在 2022 半年报中该数字已经下降至 56.7%，洗地机一家独大的市场逐渐被瓦解。

如同扫地机器人遭遇增长瓶颈，科沃斯选择更换赛道以添可突围，这一次，在添可面对“围追堵截”时，科沃斯选择进军商用机器人拓展新场景。

据报道，10月26日，科沃斯在欧洲举行了2022秋季战略新品发布会，并发布了智能割草机器人GOAT G1和全新商用清洁解决方案DEEBOT PRO K1、M1。这被市场看作是科沃斯从室内走向室外，从家用走向商用，拓宽服务机器人应用场景的标志。

Grand View Research数据表示，2021年全球割草机市场规模为304亿美元，2022-2030年的年复合增长率将达5.7%。除了科沃斯，国内电动出行公司九号机器人在去年下半年发布了其割草机器人产品Navimow。此外，泉峰控股、石头科技等也紧盯这个市场，相继传出在研发割草机器人的消息。

商用清洁机器人方面，据报道，预计到2025年，中国商用机器人市场将呈现持续高增长至近千亿元规模，其中，商用清洁机器人将增长至约749亿元。

在商用机器人市场规模的持续增长之下，商用清洁领域所爆发出的巨大潜力，注定成为了各大玩家们争先抢夺的市场。据不完全统计，在过去的2021年，国内有五家商用清洁机器人企业宣布成功获得融资，分别是坎德拉、高仙机器人、它人机器人、赛特智能和艾可机器人。截止至8月底，2022年已有三家国内商用清洁机器人企业宣布融资成功，分别是麦岩智能、汤恩科技、哈工澳汀。对比2021年的融资热度，2022年国内商用清洁机器人依然保持着较高的融资频率。值得一提的是，相关报道显示，就现阶段，在商用清洁机器人领域，高仙机器人保守估计占了7成以上的市场，是无可争议的行业第一。

这意味着，商用机器人市场虽然广阔，但是竞争者众多。此外，从家用场景拓展至商用场景，从C端到B端，科沃斯是否具备相应的人才储备、渠道资源去拓展市场？钛媒体APP就相关问题向科沃斯方面求证，但是电话始终未能接通。

此外，科沃斯在产品战略上首次采取了全租赁的商业模式。公司官网显示，首批将开放100台机器人用于租赁。业内人士表示，租赁模式降低了用户的使用门槛，或许有助于科沃斯前期打开市场，但是相应的，每一名用户所能带来的收入却相对较少，回报周期也相对较长。（本文首发于钛媒体APP，作者| 夏峰琳）